Для клиентов INVISORY CAPITAL

Для клиентов INVISORY CAPITAL

навыки работы с деньгами

навыки работы с деньгами

2016 год оказался для нас умеренно хорошим:

  • доходность портфелей евробондов в долларах составила от 9% до 30%;
  • доходность портфелей акций по разным счетам составила от 6% до 45% в долларах;
  • доходности портфелей в рублях составили от 11% до 23% в рублях.

Определенным разочарованием для инвесторов было укрепление рубля на 16% относительно доллара, что снизило доходность в рублях от долларовых инвестиционных портфелей.

  • Однако тут можно заметить, что инвесторов, которые мерят свои инвестиционные портфели в бразильских реалах, ждало еще большее разочарование - курс реала укрепился на 20%.
  • А тем, кто предпочитает новую экономику, совсем не понравится то, что их портфели обесценились в 2 раза - курс биткоина вырос более чем на 100% относительно доллара в этом году!
  • Вполне возможно, что в следующем году замбийская квача будет стоить относительно доллара намного выше, чем сейчас, поэтому для инвесторов, которые пытаются угадать курсы валют в краткосрочном горизонте, стоит внимательно изучать экономику некоторых развивающихся стран 🙂

Мы же предпочитаем не спекулировать валютами, а разделять свои активы на рублевую часть, долларовую часть и (для некоторых клиентов, кому это актуально) часть в евро или фунтах. По каждой из этих валютных частей мы предпочитали и предпочитаем отдельно рассчитывать доходность и не смешивать эти показатели.

 

И главной целью ставим прежде всего доходность выше уровня инфляции по каждой конкретной валюте. В идеале целевая доходность для нас - инфляция плюс 3% для низкорискованных облигаций и инфляция плюс 10% для осторожных вложений в акции.

 

К тому же необходимо помнить, что в долгосрочном плане валюты развивающихся стран ослабевают относительно доллара на величину, равную разнице инфляций в стране этой валюты и США. Поэтому укрепления в долгосрочном плане приведут к ослаблению этих национальных валют.

 

Отдельным важным и болезненным уроком для нас послужило то, что мы не увидели значительного снижения рынка ни после Brexit, ни после Трампа, ни после снижения ставки ФРС. Мы осознали, что намного важнее находить существенно недооцененные идеи и вкладываться в них, чем тратить время на попытки угадать, начнет ли рынок снижение сейчас или через год. Тем более бесполезно ставить деньги на снижение рынка, если нет никаких гарантий его снижения.

 

Ценным опытом для нас был подробнейший разбор акций авиакомпаний (большая благодарность Артуру!), что позволило нам очень неплохо на них заработать. Мы поняли, насколько важно иметь хорошую отраслевую экспертизу и в следующем году планируем приглашать как можно чаще в наш клуб профессионалов из других отраслей.

  • Отдельно благодарим тех, кто делал замечательные доклады в этом году на инвестиционном клубе и внес серьезный вклад в наше общее инвестиционное дело - Алексея Г., Михаила М., Павла Т., Эдуарда Я. и Александра К.

Какова стратегия на 2017 год?

Общепринятым тезисом среди инвестиционных домов сейчас является переход от облигаций к акциям, чтобы обогнать высокую ожидаемую инфляцию в США. На наш взгляд, это влечет серьезные риски возникновения и последующего схлопывания пузыря на рынке акций.

 

Мы по-прежнему стараемся находить недооцененные идеи на рынке и акций, и еврооблигаций (они периодически появляются), с нетерпением ждем очередной большой распродажи (как в январе-феврале прошлого года, например) и стараемся не слишком серьезно относится к разного рода прогнозам, в том числе и собственным. Это нужно для того, чтобы анализировать ситуацию с холодной головой, а не пытаться защищать свой собственный прогноз.

 

Наш базовый сценарий - нефть в течение года будет котироваться в широком диапазоне 40-60 долларов, рынок акций США в целом не вырастет, доходности по еврооблигациям инвестиционного качества незначительно возрастут, капитал будет перетекать в доходные еврооблигации развивающихся рынков.

 

Есть неплохой задел в 2017 году для возникновения ситуаций панических распродаж - очередной долговой кризис в Еврозоне (Италия, Греция), банковский кризис (тот же Deutche Bank, например), Китай ("жесткая посадка" экономики и ухудшение отношений с США), очередной Черный Лебедь (по определению, мы не знаем, откуда он прилетит).

 

Все это может создать отличные возможности для разумных инвестиций с холодной головой 🙂

 

Отдельно хотим поблагодарить Вас за то, что были с нами этот год, за терпение, проявленное к нашим недостаткам, за честную обратную связь и за отличные инвестиционные идеи, которыми мы с Вами щедро обменивались!

Счастья, удачи, солнечного настроения,процветания Вам и Вашей семье в наступающем 2017 году! И больших инвестиционных побед!

 

Команда INVISORY CAPITAL


Укажи свой е-майл и получай самые полезные материалы с образовательного портала "Азбука Денег" сразу на свою почту

Оставить комментарий

Я не робот.

Моя Рассылка
ХОТИТЕ ПОЛУЧИТЬ мою книгу "ДЕСЯТЬ СПОСОБОВ СТАТЬ БОГАЧЕ" в подарок?

Нажимая на кнопку, Вы даете согласие на обработку своих персональных данных.
Политика конфиденциальности

Мой Твиттер
Поиск
Отзывы о тренингах

Виктор Кириченко

Виктор КириченкоНаучитесь дружить с деньгами и они тогда тоже начнут с Вами дружить. А ведь не зря говорят, скажи мне кто твой друг, и я скажу кто ТЫ! Среди моих друзей почетное место занимает курс «Киберсант-Финансист».

Архивы

Rambler's Top100